十年前，鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的創(chuàng)業(yè)資本以中關(guān)村為起點，掀起了涌動全國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮。十年來，北京初步形成了耐心資本供給網(wǎng)絡(luò)，一批有耐心、重創(chuàng)新的資本沉下心來做硬科技和科學(xué)家的“長跑”伙伴。不掙“熱錢”“快錢”，而是圍繞重大科技成果轉(zhuǎn)化、高精尖產(chǎn)業(yè)孵化、科技服務(wù)平臺構(gòu)建及創(chuàng)新載體建設(shè)等方向重點投資布局，為北京國際科創(chuàng)中心建設(shè)提供源源不斷的動力供給。
耐心資本支撐跨域“死亡谷”
初創(chuàng)企業(yè)往往存在很大的不確定性，特別是硬科技初創(chuàng)企業(yè)往往研發(fā)投入高、設(shè)立時間短、回報周期長，一旦資金供給難以撐過前期的積累階段，就極易墜入“死亡谷”。
2020年，北京航空航天大學(xué)機器人研究所名譽所長、中關(guān)村智友研究院院長王田苗聯(lián)合清華大學(xué)、北京大學(xué)、北京航空航天大學(xué)、北京理工大學(xué)、中國人民大學(xué)等高校的18位科學(xué)家，共同發(fā)起創(chuàng)立了中關(guān)村智友科學(xué)家基金（以下簡稱“科學(xué)家基金”），一期基金規(guī)模2.36億元，二期基金規(guī)模5億元，其中科學(xué)家出資過億元，同時得到了北京市科技創(chuàng)新基金、中關(guān)村科學(xué)城新動能基金等機構(gòu)的出資。目前，科學(xué)家基金（一期和二期）累計完成項目投資28個，累計投資額3.37億，主要瞄準(zhǔn)高門檻值、“卡脖子”及支撐未來新經(jīng)濟的技術(shù)與賽道等領(lǐng)域投資。
在科學(xué)家基金的支持下，北京智同精密傳動科技有限責(zé)任公司研究開發(fā)及生產(chǎn)工業(yè)機器人關(guān)節(jié)用高精密CRV減速機、新型精密行星減速機。如今，已建有5.5萬平方米研發(fā)生產(chǎn)場地，擁有300余臺（套）各類加工設(shè)備，具備CRV減速機、精密行星減速機全工序加工能力，填補了多項國內(nèi)空白。北京未磁科技有限公司的航空新能源汽車輕量化新型制造項目，擁有全球領(lǐng)先的量子精密磁場測量核心技術(shù)平臺。北京異能科技有限公司的肺結(jié)節(jié)穿刺與消融機器人項目正在穩(wěn)步推進中……
探索科技創(chuàng)業(yè)“中國范式”
在北京市政府和市場力量的多重推動下，一條科技創(chuàng)新與耐心資本相互成就的發(fā)展模式已悄然形成。
中國首個專注于硬科技創(chuàng)業(yè)投資與孵化的專業(yè)平臺——北京中科創(chuàng)星科技有限公司（以下簡稱“中科創(chuàng)星”）已投資孵化的超430家硬科技企業(yè)中，北京企業(yè)占比超20％，實現(xiàn)了從“科研人”到“企業(yè)家”的轉(zhuǎn)變。其中，以大模型領(lǐng)先企業(yè)——智譜AI為例，成立初期就獲得中科創(chuàng)星等機構(gòu)的投資，2023年10月宣布年度內(nèi)累計獲得超25億元融資，2024年年初完成新一輪融資，估值超百億元。
科學(xué)家基金的運營模式是由科學(xué)家出資參與、科學(xué)家與專業(yè)投資人共同挖掘和遴選早期項目、學(xué)界和產(chǎn)業(yè)界頂尖資源賦能、長期耐心陪伴項目快速成長的投資孵化模式。如今，科學(xué)家基金在北京的投資項目數(shù)、投資金額都超過70％以上實現(xiàn)落地。
北京已經(jīng)形成在企業(yè)不同成長階段提供多輪次資本供給的耐心資本網(wǎng)絡(luò)，為國際科技創(chuàng)新建設(shè)輸送源源不斷的動力。2018年，北京市政府主導(dǎo)設(shè)立聚焦投資硬科技的母基金——北京市科技創(chuàng)新基金（以下簡稱“科創(chuàng)基金”），截至2023年12月，已經(jīng)累計投資決策了73支，子基金總規(guī)模934.28億元，穿透投資硬科技企業(yè)1251家。
政策突破助力創(chuàng)新長跑
北京市與市場“牽手”引導(dǎo)資本流向科技創(chuàng)新。
科創(chuàng)基金圍繞“投早、投硬、投小”思路，其中50％投資在企業(yè)原始創(chuàng)新階段、30％投資在成果轉(zhuǎn)化階段、20％投資在高精尖產(chǎn)業(yè)階段。注重對科技企業(yè)的長期支持，科創(chuàng)基金存續(xù)期15年，要求子基金存續(xù)年限在7年以上，并鼓勵原始創(chuàng)新階段子基金設(shè)置8.2年以上的存續(xù)期。截至2023年9月30日，科創(chuàng)基金50％的資金圍繞原始創(chuàng)新階段開展投資，穿透投資企業(yè)投資輪次在種子輪、天使輪、Pre－A輪、A輪和A＋輪的項目個數(shù)合計922個，金額合計占比達53.83％。
中科創(chuàng)星在市科委、中關(guān)村管委會的支持下在京落地，取得科創(chuàng)基金的第一筆出資，并得到保險資金、社保資金等支持，至今已成立了北京硬科技的三期主基金，基金規(guī)模達51.7億元。
中關(guān)村“科技金融深度融合支持資金”支持政策也為早期科創(chuàng)機構(gòu)提供了一定的風(fēng)險緩沖資金，首輪投資風(fēng)險補貼政策走在全國前列，極大鼓勵了耐心資本支持科創(chuàng)體系建設(shè)。
2020年12月10日，中國證監(jiān)會正式批復(fù)同意在北京股權(quán)交易中心開展基金份額轉(zhuǎn)讓試點。北京率先作為試點，為私募基金份額轉(zhuǎn)讓開辟合規(guī)的新路。2022年4月，市科委、中關(guān)村管委會出臺政府投資基金出資份額轉(zhuǎn)讓相關(guān)實施細則，再次成為“全國獨一份”?；鸱蓊~轉(zhuǎn)讓這一探索將私募股權(quán)一級市場和證券市場串聯(lián)起來，平滑緩釋個別資本的退出波動，對科技創(chuàng)新實現(xiàn)長周期、有耐心、不間斷支持。天使投資基金、VC（風(fēng)險投資）基金等退出渠道進一步暢通，有利于吸引更多資本“投早、投小、投科技”。
在中關(guān)村新一輪先行先試改革任務(wù)中，北京率先提出了“引導(dǎo)社?；?、保險資金等開展對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長期投資”。為深入落實先行先試改革任務(wù)，市科委、中關(guān)村管委會會同市金融局、市財政局、市人力資源社會保障局多次對接社保基金會、商業(yè)保險機構(gòu)，共同研究通過社?；鸬乳L期資本投資我市優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)基金的合作方案和合作模式，并率先開展了相關(guān)試點和實踐。
2023年7月，全國社會保障基金理事會與北京市進一步深化合作，設(shè)立了社?；鹬嘘P(guān)村自主創(chuàng)新專項基金，首期規(guī)模50億元。專項基金期限超過10年，將全力支持北京科創(chuàng)企業(yè)自主創(chuàng)新，為北京科創(chuàng)企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金支持。
不久前，北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金和北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立，聚焦人工智能和醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)前沿和重點領(lǐng)域開展投資。截至2024年3月底，該基金管理機構(gòu)已完成人工智能領(lǐng)域首批11個項目的投資決策，決策金額13.3億元；對北京智譜華章科技有限公司、昆侖芯（北京）科技有限公司、北京深勢科技有限公司等項目出資10.05億元；完成醫(yī)藥健康領(lǐng)域首批16個項目的投資決策，決策金額14.5億元；對華瑞博（北京）科技有限公司、北京炎明生物科技有限公司、華輝安?。ū本┥锟萍加邢薰镜软椖砍鲑Y13億元。
